来源：金融虎网 作者：凯文
近日，电子烟品牌RELX悦刻运营方雾芯科技(NYSE: RLX)公布第二季度财报。随后，雾芯科技CEO汪莹、CFO陆超出席财报电话会议并回答了分析师提问。金融虎网注意到，关于竞争格局和第四季度前景等问题，陆超在回应中表示，我们仍处于过渡期，将持续到9月30日，鉴于目前仍有一些产品仍在批准中，我们很难对未来几个季度给出量化指导。
CEO对中国电子烟市场潜力充满信心
雾芯科技CEO汪莹在开场白中指出，其对中国电子烟市场的内在潜力充满信心。相信作为面向成年吸烟者的最新品牌，我们领先的技术和科学进步、高质量的用户群、有弹性的商业模式和敏捷的整体执行，是我们的基本精髓，将使我们能够长期实现可持续、高质量的增长，并进一步巩固我们在行业中的领先地位。更重要的是，我们将继续寻求监管部门的批准，以按时满足所有适用要求，同时开发合格的产品以提供性能，进一步提高运营效率并抓住我们面前的行业增长机会。
第二季度，雾芯科技录得人民币净收入22亿。第二季度收入水平的提高主要是由于预期随着第三季度行业过渡期接近尾声，雾芯的旧产品将停产，因此在下游价值链中提前进行了销售。然而，收入同比下降。
据金融虎网了解，第二季度，雾芯科技净营收为22.339亿元人民币(3.335亿美元)，较2021年同期的25.414亿元人民币同比下降12%；净利润为4.416亿元人民币(6590万美元)，较2021年同期的8.243亿元人民币同比下降46%；非美国通用会计准则净利润为6.347亿元人民币(合9480万美元)，而2021年同期为6.518亿元人民币。
监管过渡期间暂停开店和新品上市
雾芯科技CFO陆超表示，主要是在监管过渡期间，为严格遵守相关要求，暂停开店和新品上市。第二季度我们的毛利润约为人民币 10 亿元，第二季度毛利率增长 43.8%，而 2021 年同期为 45.1%。下降的主要原因是产品结构转变不利，库存增加为PP&E确认的拨备和减值损失，以符合最近的监管发展。
陆超强调，鉴于监管变化，我们正在通过监管修订的新交易系统缓慢而稳定地开始销售符合国家标准的新产品。最后，我们相信电子烟产品将继续在新行业、新监管时代为成年吸烟者减少危害发挥重要作用。凭借我们产品的卓越品质和安全性，我们的品牌将继续与成年吸烟者产生共鸣。展望未来，我们将专注于成本优化，同时继续加强我们的产品竞争力，为股东创造可持续的长期增长。
第三季度逐渐减少旧产品出货量
关于第四季度的展望，陆超在回答分析师提问时称，我们第二季度的收入得益于下游价值链的前端销售，因为我们预计，随着第三季度行业过渡期接近尾声，我们的旧产品将停产。由此产生的用于比较的前几个时期将影响我们第三季度的连续业绩。与此同时，我们在整个第三季度逐步减少旧产品的出货量，以便更好地过渡到新的体制，这将影响我们第四季度的数据。因此，考虑到过渡期将于9月30日结束，我们需要更多的时间来进一步预测未来的前景，特别是第四季度。
陆超表示，但是当我们回顾2020年美国市场效应的经验教训和数据时，我们为美国市场的用户提供了几个季度来适应新口味，我们覆盖了整个行业。因此，在过去的几周里，越来越多的产品获得批准，我们相信这些产品很快就会推出，以满足更多用户的需求。因此，在用户调整了他们手头的风味库存后，我们将更清楚地了解我们的用户需求在第四季度末的变化。
行业竞争格局不会产生任何实质性影响
关于行业竞争格局，陆超表示，多个品牌在一个商店销售，因此零售商的最终目标是最大化他们的商店宣传和自己的盈利能力。在新制度下，零售商不能只在一家商店销售一个品牌，而是必须销售多个品牌。我们预计不会对竞争格局产生任何实质性影响，因为零售商总是有机会选择他们的权威品牌进行合作。
陆超强调，因此，我们认为门店的品牌份额应该由产品质量、品牌资产和用户群决定。根据我们的观察，我们的品牌份额在过去几个月中保持稳定。但在未来，我们将继续投资加强我们的研发能力，我们的非公认会计原则研发费用在过去几个季度一直在稳步增长。我们预计它将在未来几个季度进一步增加。随着我们加大研发力度，我们将继续为成年吸烟者提供更好、更安全的体验。
不会对符合标准的产品进行更大库存拨备
在新产品的批准和旧产品处理方面。陆超在答问时表示，在新的制度下，每一个新产品在上市前都必须得到批准，分配结果将是一个持续的过程。因此，在新的制度下，将继续多样化我们的产品组合，并为成年吸烟者提供其他优质产品。
“到今天为止，我们保留了低龄青少年设备和盒式产品的产品批准。我们的一些申请仍在审查中，我们预计我们批准的产品数量将继续增长。关于第二个是关于旧产品的淘汰。我们在整个第三季度逐渐放慢了生产速度，我们的大部分生产发生在第三季度的上半年。
陆超指出，我们的产品符合国家标准，本月开始并参与了过渡平台的测试。在过去的几周里，我们收到了更多的批准，他们可能仍处于批准这些新产品的早期阶段。由于我们的用户仍然可以使用我们的旧产品，因此我们可能无法准确讨论我们对这些新产品的预售需求。例如，这些新产品刚刚获得批准。因此，我们将能够在过渡期后提供更多更新。
在库存方面，陆超表示，考虑到我们新产品的库存不足和库存减值需求，我们的新产品销售符合国家标准，有一个渐进但稳定的开端。我们的用户需要更多的时间来消化库存并调整他们的用户行为。因此，新产品的库存水平相对于我们在过渡期之前的库存水平明显较低。我们目前产品的库存状况不符合新的国家标准和原材料，从2021年第四季度开始不再适用。我们预计，在未来几个季度，我们不会对符合国家标准的产品进行更大的库存拨备。
关于以前对店主的排他性条款。陆超称，在STMA于2022年3月宣布不允许品牌店签订独家分销协议的规定后，我们开始终止与店主的协议，并退还他们的押金。因此，截至第二季度末，大部分工作已经完成。
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